“汽車消費稅減征”政策影響幾何？

　　我們認為，消費稅政策變化確實對上市公司帶來一定負面影響，但不同企業受影響程度顯著不同，影響金額與現有產品達到的排放標準、技術改進的速度、取得新認證的時間有關。

　　上海汽車(600104)：近年，持股20%的上海通用已成為上海汽車主要的利潤來源，分析相關政策變化對上海汽車的影響實際上落實為該政策對上海通用的影響。據我們了解，在通用現有車型中，凱越去年9月份上市時就符合歐Ⅲ標準，而君威(含GL8)目前已結束從歐Ⅱ到歐Ⅲ標準的技術改造并完成在環保總局的備案工作。因此，對于上海通用的影響實際上就是該公司不能在2004年上半年享受相關減征優惠，經我們測算，影響金額在5億元(凈利潤)上下。按20%權益計算，影響上海汽車凈利潤1億元，使2004年EPS從1.03元降至0.99元。鑒于上海汽車2004年業績仍有較好的增長，且P/E仍處于汽車股P/E的低端，盡管我們調低了公司2004年盈利預測，但依然維持最優—1的評級。

　　一汽轎車(000800)：據了解，紅旗明仕2004款(預計一季度前后推出)將換裝一款日產發動機，由于新發動機符合歐Ⅲ標準，預計紅旗明仕、M6都可在今年7月初適用“減征30%消費稅”條件。經測算，由于相關政策的變化，將使公司2004年凈利潤將下降1.5億元、EPS降至0.45元。鑒于對公司2004年贏利增長有限，我們將公司評級從最優—2調至中性—1。

　　ST夏利(000927)：公司主要產品正在進行技術改造，其高管及技術部門負責人表示將爭取在今年7月前完成歐Ⅲ改造，假設由于政策認定的時間問題，公司于第四季度適用“減征30%消費稅”條件。由于相關政策的變化，將削減公司2004年凈利0.75億元，使EPS降至0.40元，對于該公司的評級，我們維持中性—1的評級。(趙雪桂 作者為光大證券研究所研究員)

　　申請“減征消費稅30%”程序

　　小汽車申請減稅必須過“三關”：汽車生產企業可在國家轎車質量監督檢驗中心、國家汽車質量監督檢驗中心、國家汽車質量監督檢查中心(襄樊)三家機構中，自愿選擇一家沒有關聯關系的機構進行樣品檢驗；產品檢驗合格的企業，可以提出生產一致性審查的申請。

　　在經國家指定的檢驗中心樣品檢驗和生產一致性審查后，達到《輕型汽車污染物排放限值及測量方法(Ⅱ)》規定的排放標準，并且檢驗程序符合財稅［2000］26號規定的要求，即可向財政部和國家稅務總局申請減稅。在相關批文達到之日起，以前應減征的消費稅可以在以后應繳的消費稅中予以抵減。