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平安證券客戶服務電話:0731-82222282平安基金客服電話:0459-6661110工作時間是：上午9:00-晚上21:00。平安證券發布研究報告稱，自7月政治局會議明確提出“激活資本市場，提振投資者信心”以來，資本市場融資、交易、投資等方面逐步實施了一系列優化調整政策。中央金融工作會議強調要更好地發揮資本市場樞紐功能，再次明確資本市場對實體經濟的重要性。證券公司肩負著連接資本市場和實體經濟的重要使命，在金融體系中的重要性還有很大的提升空間。此次對優質券商風控指標的優化，將進一步提高頂級券商的資金利用效率。看好頂級券商的長期成長潛力，建議關注中信證券（600030）（600030。上海）和華泰證券（601688）（601688。SH）。

事件：11月3日，中國證監會就修訂《證券公司風險控制指標計算標準規定》公開征求意見。同日，據《上海證券報》報道，中國證監會表示，將繼續研究論證尚未推出的政策措施，包括支持頂級券商通過并購做優做強、加強中長期資金引入等。

平安證券的觀點如下：

優化風控監管體系，拓展頂級券商資金空間，引導券商服務實體經濟主體責任。

與2020年1月版相比，本次征求意見稿中的券商風控監管體系仍圍繞風險覆蓋率、資金杠桿率、流動性覆蓋率、凈穩定資金比例等重要指標，指標監管標準和預警標準不變。主要變化是各項風控指標計算細節中的系數或轉換率，突出了扶優扶劣的原則，為資管、做市、公募REITs等業務提供了更多的資金空間，主要包括：

1） 風險覆蓋率（=凈資本/各類風險資本公積之和，監管標準≥100%，警示標準≥120%）：連續三年降低A級及以上評級券商的風險資本公積系數；做市和資產管理業務中的風險資本準備金將給予90%的折扣。此次征求意見稿明確，A級及以上AA級（含）證券公司風險資本公積調整系數連續三年由0.5降至0.4，A級連續三年從0.7降至0.6。其余的A/B/C/D類保持不變，為0.8/0.9/1/2；在連續三年獲得中國證監會認可后，A級及AA級以上的“白名單”券商可以試點使用內部模型法等先進的風險計量方法計算風險資本公積。同時風險投資準備金計算規則中對投資于單項資產管理計劃和集合資產管理計劃的標準化資產的計算標準由0.3%/0.5%下調至0.1%/0.1%。證券公司做市賬戶中持有的金融資產和衍生工具的市場風險資本準備金按各項計算的90%計提標準，反映監管部門對資產管理、做市和其他業務的支持。此外，風險投資儲備還根據證券公司業務的變化，增加了“為區域股票市場提供服務”這一新項目，并提高了股指期貨、股權互換和看跌期權的計算標準。

2） 資本杠桿率（=核心凈資本/表內資產總額，監管標準≥8%，警示標準≥9.6%）：對新增表內資產進行分類監管。連續三年A類及以上（含）資產負債表內外總資產系數為0.7，連續三年A級為0.9，其余為1。

3） 流動性覆蓋率（=優質流動資產/未來30天內現金凈流出，監管標準≥100%，預警標準≥120%）：優質流動資產新增中證500指數成分股；降低轉換ra