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	通用汽車賺錢不靠賣車 90％利潤(rùn)來自放貸	出處：pcauto 責(zé)任編輯：keen
[03-9-2 11:43]	作者：徐蓉蓉	出處：pcauto 責(zé)任編輯：keen

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　　本報(bào)訊作為世界最大的汽車制造商，通用汽車公司今年二季度的利潤(rùn)只有9．2％來自汽車銷售和租賃業(yè)務(wù)，而90％以上的利潤(rùn)是依靠金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)。

　　據(jù)最近出版的美國(guó)《商業(yè)周刊》報(bào)道，雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境欠佳使汽車銷量下降，而且各公司之間的價(jià)格戰(zhàn)異常慘烈，通用汽車公司二季度仍實(shí)現(xiàn)了9．01億美元的利潤(rùn)。其中汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8300萬美元，金融業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8．18億美元。

　　現(xiàn)在的通用看起來更像一家偶爾賣賣汽車的金融機(jī)構(gòu)。ＧＭＡＣ作為通用的子公司，同時(shí)經(jīng)營(yíng)汽車貸款和抵押貸款，其一半利潤(rùn)來自抵押貸款，特別是在線抵押貸款發(fā)展尤其迅猛。

　　美國(guó)聯(lián)邦住房抵押貸款公司日前發(fā)表的調(diào)查報(bào)告顯示，美國(guó)抵押貸款利率持續(xù)上升，30年期抵押貸款利率已升至一年來的最高水平。分析人士認(rèn)為，抵押貸款利率上升可能對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的抑制作用，通用將不能再依賴發(fā)放抵押貸款獲利。ＧＭＡＣ董事長(zhǎng)承認(rèn)，公司的金融部門不能維持目前的貸款發(fā)放速度。摩根斯坦利則預(yù)計(jì)，通用下半年金融業(yè)務(wù)的利潤(rùn)可能只有9．5億美元。

　　因?yàn)槔矢摺⒒I資難，通用將出售其商業(yè)抵押貸款部門，出售所得的15億美元收入用以充實(shí)養(yǎng)老金。二季度ＧＭＡＣ抵押貸款業(yè)務(wù)的總利潤(rùn)為4．17億美元，其中商業(yè)抵押貸款業(yè)務(wù)的利潤(rùn)就占1億美元。隨著住房抵押貸款再融資需求的降低，ＧＭＡＣ的贏利實(shí)際上更加倚重商業(yè)抵押貸款。沒有了商業(yè)抵押貸款業(yè)務(wù)，對(duì)通用的財(cái)務(wù)狀況而言無疑是“雪上加霜”。

　　贏利能力降低影響了通用汽車的信用等級(jí)。標(biāo)準(zhǔn)普爾去年將通用的信用級(jí)別降為ＢＢＢ級(jí)。降級(jí)提高了通用的籌資成本，進(jìn)而侵蝕贏利能力，去年的降級(jí)就使ＧＭＡＣ的利潤(rùn)減少2億美元。

　　在金融業(yè)務(wù)困難重重的情況下，通用汽車業(yè)務(wù)卻難以重挑大梁。二季度通用的汽車業(yè)務(wù)利潤(rùn)較去年同期下降了12．17億美元。截至6月底，通用的汽車庫存高于正常水平21％。為消化庫存，通用決定削減第三季度6％的產(chǎn)量。摩根斯坦利預(yù)計(jì)，通用汽車業(yè)務(wù)三季度將虧損1．5億美元。通用首席財(cái)務(wù)官表示，雖然下半年經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，但造成公司利潤(rùn)減少的因素還在。

　　值得慶幸的是，全球汽車工業(yè)的前景看好。2004年和2005年通用新型轎車和卡車銷售占其總業(yè)務(wù)的比重將上升22％，汽車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)可望高于福特和豐田的增長(zhǎng)速度。屆時(shí)，通用才能擺脫過分依賴金融業(yè)務(wù)的狀況。不過荷蘭銀行證券公司的分析員懷疑通用汽車部門能否及時(shí)贏利來彌補(bǔ)金融業(yè)務(wù)的萎縮，如果不能，通用汽車將面臨一段艱難時(shí)期。（經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）