兵裝集團海外上市揭幕：長安預計融資60億

　　根據國資委的確切消息，國資委與證監會聯合上報的《關于兵裝集團重組設立股份有限公司并到境外上市的請示》獲得國務院批示，并同意了中國兵器裝備集團公司(以下簡稱兵裝集團)境外上市的方案。

　　9月30日，兵裝集團一位領導在電話中透露，兵裝集團如何實現海外上市正在運作過程中。
目前，兵裝集團有兩大重點工程：一個是龍騰工程；一個是虎躍工程。所謂龍騰工程就是通過資產重組，實現海外上市；虎躍工程就是組建兵器集團財務公司，為今后的汽車金融服務搭建平臺。

　　就在兵裝集團海外上市消息公開前后，長安汽車(000625．SZ)股價一路下探。從9月20日開始，連續7個交易日長安汽車從每股5．5元最低跌至4．5元，下跌幅度近20％，是近兩年來的最低點。

　　兵裝集團海外上市，被市場普遍認為是長安汽車的利空。理由很簡單，如果以長安汽車為主體的南方汽車控股公司在海外上市后，境外的投資者就可以很方便地買到長安的股權，而不一定非要通過長安B股。所以長安B近期大跌，從而拉動A股的下跌。

　　兵裝上市皆為長安

　　西南證券分析師董建華稱，這次獲得國務院的批準后，下面的工作將會提速，兵裝集團大概在半年至一年內就可以上市。

　　在2005年工作會議的報告中，兵裝集團總經理徐斌曾提出，兵裝集團希望通過業務整合與資產重組，把分散的相關業務和相關資產整合在一起，進入資本市場，打開融資通道，實現股票上市。也就是說，兵裝集團將會把旗下的汽車整車企業和零配件企業打包上市。

　　除了長安汽車外，兵裝集團還將北方奔馳汽車公司——包括煙臺的大客生產基地、包頭的重卡項目和已納入旗下的重慶鐵馬、河北長安汽車有限公司，以及一些零配件企業的資產或股權整體打包設立南方汽車控股公司。據悉，該公司的資產總額約170億元，凈資產47億元。據董建華預計，南方汽車控股公司的募集資金在5億美元左右。

　　兵裝集團的產值里，長安集團貢獻了半壁江山，南方汽車控股公司募集來的資金，將會投入到長安汽車，重點用于扶持長安汽車的發展，擴大其汽車整車生產能力、汽車零部件的合資合作和汽車自主產品開發。因而，兵裝集團海外上市，對長安汽車長遠發展，應該是一個利好。

　　長安集團為了實現其“四年產銷過百萬輛，六年銷售收入過千億元”的目標，資金問題恰是其目前最重要的大事。

　　長安汽車需要多少錢？

　　近一兩年，長安集團的合資動作頻頻。長安在與福特合作的基礎上，長安、福特和馬自達三方共同在南京興建的長安福特第二工廠，長安在其中投入20億元。另外，新成立的長安福特馬自達發動機公司總投資額逾30億元，長安在其中占股份比例為50％，這意味著長安又要投入15億元。長安福特重慶基地也要擴產至20萬輛，長安在其中的新投入也將不低于10億元。

　　在鈴木項目上，長安鈴木新增資8億元用于擴建產能，長安至少要出資4億元以上。至于長安重組江鈴以后，長安已經為江鈴控股投入了5億元現金。但今后至少還得投入5億－10億元。

　　從規劃來看，長安及其合資企業在外地規劃的年生產能力已經達到175萬輛，要實現這些產能，至少要有60億元以上的資金來運轉。加上長安每年還要給新車研發輸血，以其銷售額的3％—5％計算，也要近10億元。

　　尹家緒在多個場合一再提出，長安集團要在今后的發展中，堅持裂變式和跨越式發展相結合，不排除長安今后還會重組其他企業。按照近期長安集團公布的計劃，長安集團需要連續拿出70億至100億元進行投資。

　　按照長安集團公布的財務數據，2004年實現利潤9億元，這樣，僅僅靠企業自身的資金顯然無法實現上述目標。資本市場融資成為必需的選擇。

　　去年9月，長安汽車增發近1．5億A股�煫@得了11億元人民幣。這些錢都投入到了CM8的生產當中。而短期內，長安集團尚難再次利用國內股市融資。于是，長安一方面希望其下屬公司——長安民生物流(也就是南方汽車控股)——能在香港上市融一點資金。

　　南方汽車控股如果能夠在境外融到5億美元，就是40多億人民幣，長安就又可以向銀行貸款(9月26日，建設銀行為兵裝集團授信100億元)，按50％的負債率計算，長安可以籌集60多億元。這樣，基本上可以解決長安的資金饑渴問題。

　　上市之爭實際是三甲之爭

　　從汽車產銷數量來看，一汽在百萬輛左右，上汽接近85萬輛，這兩家都已經進入了中國汽車行業的第一陣營。而東風、長安和北汽產銷量都在50萬至60萬輛之間。

　　目前，東風、長安、北汽和廣汽等四家企業與一汽、上汽的差距較大，相繼將目標瞄準中國汽車行業的老三。要想當上老三，必須要有雄厚的資金作后盾。在國內股改正進行得如火如荼，新股發行暫停，在國內融資暫時無望的情況下，這四家企業紛紛覬覦海外上市。

　　早在去年12月份，中國證監會就已經批準了東風汽車在H股上市的計劃。目前，東風汽車已經向香港聯交所遞交上市申請，預計最快在今年年底前掛牌。東風汽車融資額為6億美元；而今年6月28日，廣州汽車集團股份有限公司掛牌后，廣汽的當務之急，就是要理順旗下企業的資產關系，爭取早日上市。

　　積極境外上市，就是為企業擴充產能和重組籌錢，東風、長安、北汽、廣汽之間的賽跑，才剛剛開始。