小鵬汽車財務數據亮眼，盈利前景看好 小鵬汽車財務數據大幅改善，盈利前景看好 小鵬汽車財務數據逐步好轉，盈利在望

　　盡管小鵬汽車上半年仍然虧損，但財務數據顯示虧損幅度已大幅收窄，公司正逐漸接近盈利。從P7上市后的成功到2022年電動車市場競爭激烈、管理漏洞暴露的困境再到2023年進行了大規模改革和管理層重組，小鵬汽車所做出的努力正在取得初步成果。自9月以來，小鵬汽車在港股市場股價持續上漲，累計漲幅已接近24%左右。這些都是小鵬汽車值得關注和期待的亮點之一。

　　營收方面，從2019年到2023年，小鵬汽車的營收規模呈快速增長趨勢。在這五年間，公司的營收規模從23.21億元增加到了306.76億元。而在2024年上半年，小鵬汽車實現了146.60億元的營收，同比增長61.16%，表現強勁。

　　就毛利率而言，在改革后的2020年開始出現正數值，并逐漸回升。2021年達到了12.5%的階段峰值，但隨后逐年下降至2023年僅為1.47%。然而，在2024年上半年經過大刀闊斧的改革之后，小鵬汽車的毛利率回升并突破13.50%。需要注意的是，在這些期間中，盡管汽車銷售業務毛利規模在整體上超過了服務及其他業務，但服務及其他業務毛利率均高于汽車銷售業務。

　　凈利率方面虧損有所縮小。2019-2023 年期間公司凈利都是處于虧損狀態, 今年上半財報顯示凈虧為 -18 .09 %, 不過和去 年 同期 的 -56 .53 % 相比已經有明顯縮 小 。雖然扣非歸屬股東 凈 互潤仍未盈 利 ,不 過相 比 去 年 同 期 的 赤字 已經 顯著 改善 。單 車 均價 提 到 ，互潤 開始 收 窄 。截至20 24 上 半 年 ， 公司 銷量一共 是5 .2萬臺 ， 較去 年 同 時段 提 高25 .57% 。對應 的 汽 車 銷售收入 是123 .63億 元 ， 對應每輛車平均收入是23 .76萬元 ， 創 下歷史新高 。單 車 利 潤依 然赤字 ，為-5 .10萬元 , 盡管赤 字,但也 是比去 年同時段 的-12 .41萬赤字好很多。

　　大規模交付幫助快速平攤研發費用和銷售費用。根據數據顯示，在2024 上 半 年每輛車研 發費用 和銷售費用 分別為5．42萬元 和5．69萬元。

　　從時間軌跡來看： 在2019 至 20 22左右時期中國電動市場競爭遠沒有現激烈、還處溫和增長階段；P7 上市爆款、成國內第一梯隊；進入20 22以來行業競爭空前加劇、G9/G6 失誤暫停發布新品；20

　　24起全行業價格戰打響。

　　同時可以看出公司管理問題嚴重暴露掉隊： G9/G6推廣失誤導致產品定位失敗; 內部管理問題如供應鏈腐敗等被曝光; 效果低下直接店陸續關停;

　　由此引發何小鵬進行自救行動: 引進王鳳英等人進行組建核心團隊重新定義產品定位;

　　通過木星計劃將原本直營方式轉變為代理商形式；

　　目前門店數量達669家其中7成都是經銷商；

　　同時淘汰效能低下直接店130余家。

　　展望未來：MONA M03 正式上市反饋良好預計會提振整體訂單情況，

　　B+級轎車 P7+即將推出可望再次拉動消費者購買欲望；

　　與大眾合作采購更多優惠條件使得成本持續下降；

　　產能穩步釋放折舊和分攤帶來更多盈余；

　　最終權威機構預測該企可能在26 實現首次盈利

（圖/文/攝：太平洋汽車 整理于互聯網）